การดำเนินงาน Repo - มันคืออะไร? repos และหลักทรัพย์การให้กู้ยืมเงิน

รูปแบบที่พบมากที่สุดและเป็นที่นิยมของหลักทรัพย์เครดิตมีความปลอดภัยหรือเงิน - มันดำเนินงาน repo มันเป็นสิ่งที่พยายามที่จะเข้าใจตั้งแต่เริ่มแรก สัญญาซื้อคืน (REPO ที่ REPO) คือการทำสัญญาการกู้ยืมหลักทรัพย์และค้ำประกันโดยเงิน สถานการณ์อาจจะกลับเมื่อผู้ค้ำประกัน การกู้ยืมเงิน พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ สัญญาซื้อคืนมักจะเรียกว่าเป็นข้อตกลงที่จะซื้อคืนหลักทรัพย์ ข้อตกลงดังกล่าวกำหนดภาระหน้าที่ตรงข้ามกับแต่ละฝ่ายไปนี้: การขายและการซื้อ

ประเภทที่ซื้อหุ้นคืน

มีสองรูปแบบ Repos คือ: ไปข้างหน้าและย้อนกลับ ข้อตกลงตรงกำหนดขายหลักทรัพย์ของบุคคลที่หนึ่งไปยังอีก ขนานเป็นที่ตกลงกันว่าอีกฝ่ายเป็นครั้งแรกที่จะซื้อคืนหลักทรัพย์ในเวลาที่เหมาะสมและในราคาที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า การซื้อหุ้นคืนจะดำเนินการที่ค่าใช้จ่ายหลักที่สูงขึ้นมาก ขยายระหว่างราคาขายและราคาซื้อของแพคเกจหลักทรัพย์สะท้อนให้เห็นถึงการทำกำไรของการดำเนินการ มันจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปีและจะเรียกว่าอัตราการซื้อคืน จุดมุ่งหมายหลักของข้อตกลงโดยตรงคือการดึงดูดทรัพยากรทางการเงิน

ย้อนกลับ repo เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการของแพคเกจของเอกสารและความมุ่งมั่นจากการขายของมันกลับ วัตถุประสงค์หลักของข้อตกลงคือการจัดสรรชั่วคราวของทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่

สารทางเศรษฐกิจของการทำธุรกรรม

กับพื้นหลังของกิจวัตรอื่น ๆ ที่มีหลักทรัพย์ยังคงดำเนินงาน repo เรียกร้องมากที่สุด มันก็มาจากจุดทางเศรษฐกิจของมุมมองอะไรที่มันค่อนข้างชัดเจน ด้านหนึ่งได้รับความร่วมมือสัตย์ซื่อเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับของ ทรัพยากรทางการเงิน ที่สองคือที่สมบูรณ์จะขจัดอุปสรรคหลักทรัพย์ บวกด้านอื่น ๆ ที่ได้รับความสนใจในการใช้งานชั่วคราวของสินทรัพย์ที่มีตัวตนของตน การทำธุรกรรมส่วนใหญ่ดำเนินการกับตราสารหนี้ภาครัฐและถูกกักบริเวณให้อยู่ในประเภทของสัญญาระยะสั้น สัญญาควบคุมความร่วมมือที่ยั่งยืนจากหลายวันหลายเดือน ในทางปฏิบัติโลกมักจะมีการทำสัญญารายวัน ระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อผ่านตัวกลางที่มีการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ ในฐานะที่เป็นบุคคลที่สามในสถานการณ์ส่วนใหญ่ให้บริการสถาบันการเงินที่มีความรับผิดชอบสะกดออกมาในรายละเอียดในสัญญา สถานการณ์เรียกร้องให้เปิดบัญชีหลักทรัพย์และเงินสดในธนาคารกลาง ข้อตกลงในการที่ทั้งสามฝ่ายคือมีความเสี่ยงน้อยมีส่วนร่วม

ซื้อคืนและการให้กู้ยืมเงิน

ถ้าคุณดูที่ repo โดยทั่วไปจะสามารถเรียกว่าการเปลี่ยนแปลงของเครดิตค้ำประกันโดยสถานที่ให้บริการที่มีคุณค่า ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือว่าการโอนหลักทรัพย์และใบเสร็จรับเงินของกองทุนในมือที่จะมีขึ้นในเวลาเดียวกัน การถ่ายโอนทันทีในการเป็นเจ้าของจากหนึ่งในผู้เข้าร่วมในการทำสัญญาอีก - นี้เป็นคุณลักษณะที่มีการดำเนินการซื้อหุ้นคืนอีก มันคืออะไรแม้รายละเอียดเพิ่มเติมพยายามที่จะเข้าใจขั้นตอนของการเป็นหุ้นส่วน

ซื้อคืนประกอบด้วยสองขั้นตอน:

• ซื้อหลักหรือขายหลักทรัพย์
• ติดต่อซื้อหรือขายหลักทรัพย์

เฉพาะของการดำเนินการตามขั้นตอนที่ได้ตกลงกัน

ความแตกต่างของเวลาระหว่างการดำเนินการของส่วนแรกและครั้งที่สองของข้อตกลงที่เรียกว่าระยะเวลาซื้อคืน เวลาระหว่างกิจวัตรที่วัดทั่วไปในวันปฏิทิน นับถอยหลังเริ่มต้นวันหลังจากที่ผลการดำเนินงานโดยบุคคลของภาระผูกพันของพวกเขาและสิ้นสุดในวันที่ของการดำเนินงานของส่วนที่สองของข้อตกลงดังกล่าว แต่ละบุคคลที่อาศัยอยู่ในบทบาทของผู้ซื้อและเป็นผู้ขาย ค่อนข้างบ่อยผู้ซื้อเดิมของหลักทรัพย์ที่อ้างถึงเจ้าหนี้และผู้ขายเดิม - กู้ ทำธุรกรรมการลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายครั้งแรกที่มีรูปแบบ repo ผู้ซื้อเห็นการจัดการในรูปแบบของสัญญาซื้อคืนกลับ หลักทรัพย์ซึ่งเป็นเรื่องของข้อตกลงดังกล่าวเรียกว่าทั้งสินทรัพย์อ้างอิงหรือหลักประกัน ธุรกรรมซื้อคืนที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาสินเชื่อให้หลักทรัพย์ที่มีมูลค่าในอัตราที่ซื้อคืน

ความเสี่ยงในสัญญา

ความเสี่ยง - องค์ประกอบที่บังคับใช้โดยที่มันเป็นไปไม่ได้ค่า Repos มันคืออะไรและความเสี่ยงที่มีลักษณะของการจัด? ให้เราตรวจสอบหนึ่งโดยหนึ่ง อันตรายหลักที่เกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงที่ว่าระยะที่สองของข้อตกลงดังกล่าวไม่สามารถดำเนินการ ความน่าจะเป็นสูงที่ตามเวลาที่ซื้อหุ้นคืนจากผู้ขายจะไม่ได้อยู่ในมือของหลักทรัพย์เดียวกันนั้นและเงินทุนจะมาจากผู้ซื้อ ช่วยเหลือสำหรับสถานการณ์ดังกล่าวอาจจะเป็นเหมือนการล้มละลายและการจับกุมของบัญชี ในฐานะที่เป็นตัวเลือก: เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ตลาดของบุคคลก็อาจปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามข้อผูกพันของพวกเขาในการแสวงหาผลประโยชน์ส่วนตน

ลดความเสี่ยงของการซื้อหุ้นคืน

เพื่อลดความเสี่ยงของการเริ่มต้นของหนึ่งในบุคคลที่ซื้อและขายหลักทรัพย์ต้องมาพร้อมกับจุดต่อไปนี้:

• ซอฟแวร์ลด
• ภาระผูกพันที่จะต้องประเมิน
• กว่าที่สำคัญพอที่จะจัดให้มีการควบคุมระบบ
• การเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น (ชดเชย) การชำระเงิน

ส่วนลดในความสัมพันธ์กับ repo เป็นค่าที่ characterizes ราคาตลาดของการรักษาความปลอดภัยให้เป็นไปตามขนาดของภาระผูกพันที่มีอยู่จุดหนึ่งในเวลาและตลอดชีวิตของการเป็นหุ้นส่วนที่

ส่วนขน REPO ประเมินพิจารณาจากค่าเริ่มต้นของส่วนลดซึ่งจะถูกกำหนดโดยข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม เป็นมูลค่าการให้ความสนใจต่อไปนี้:

• ค่าที่สูงขึ้นของส่วนลดให้ผลประโยชน์ที่ดีให้กับผู้ซื้อที่ได้รับในมือของเขาซอฟแวร์ในราคาที่ต่ำ
• ที่ต่ำกว่าส่วนลดเริ่มต้นที่มากกว่าประโยชน์ของการเป็นผู้ขายที่มีซอฟแวร์ที่มีค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้

มันสามารถสรุปได้ว่าส่วนลดหลักแสดงที่ยอมรับของแต่ละฝ่ายเพื่อความสัมพันธ์ที่ซื้อคืนราคาและค่าใช้จ่ายของการบำรุงรักษาตามข้อผูกพันภายใต้ส่วนแรกของข้อตกลงดังกล่าว

การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหลักประกันสำหรับการซื้อคืน

จนกว่าจะถึงช่วงเวลาของการสำนึกของส่วนแรกของราคาซื้อคืนหนี้สินในกรณีส่วนใหญ่ที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงจะเป็นซอฟแวร์เท่านั้นและแล้วแม้เพียงเล็กน้อยเนื่องจากการหน่วงเวลาของการดำเนินการของสัญญาใน 1-3 วัน ในขณะเดียวกันในหลักสูตรของการดำเนินการซื้อคืนที่มีระยะเวลา 3 เดือนหรือมากกว่าขณะที่ราคาของความมุ่งมั่นและการรักษาความปลอดภัยอาจแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ การพัฒนาของเหตุการณ์ที่จะประทับปัจจัยต่อไปนี้:

• การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาด
• การเจริญเติบโตของรายได้ของธุรกรรมซื้อคืน
• การเปลี่ยนแปลงในส่วนลดเมื่อเทียบกับค่าเริ่มต้นซึ่งจะทำให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่จะแบกรับความสูญเสียอย่างมาก

กลไกของการชำระเงินค่าชดเชย

กำจัดสถานการณ์ที่น่าจะเป็นกลไกของการชำระเงินค่าตอบแทน มันถูกเปิดใช้งานโดยสรุปของข้อตกลงเกี่ยวกับค่าขีด จำกัด ของการลดที่: สูงสุดและต่ำสุด ตลอดระยะเวลาทั้งหมดของธุรกรรมซื้อคืนภายในระบบการซื้อขาย MICEX เป็นตีราคาประจำวันของหนี้สินและราคาเพื่อให้แน่ใจว่าระดับความเพียงพอของการควบคุม

หากค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาต่ำและการประเมินเบื้องต้นเกินราคาซึ่งเป็นหนึ่งในบุคคลที่จะขจัดความสูญเสียของบุคคลที่สองถูกบังคับให้ชำระเงินค่าชดเชย มันสามารถแสดงออกในหลักทรัพย์และรูปแบบสกุลเงิน ในสถานการณ์เช่นนี้การทำสัญญาซื้อคืนแก้ไขเล็กน้อย ภาระหน้าที่ของบุคคลในส่วนที่สองของการทำธุรกรรมจะลดลง หากคุณต้องการที่จะทำให้การด้านการชำระเงินค่าชดเชยละเว้นพันธกรณีของตนมีความจำเป็นสำหรับการดำเนินงานในช่วงต้นของส่วนที่สองของการทำสัญญา กลไกของการชำระเงินค่าชดเชยช่วยให้คุณรักษาความสมดุลระหว่างภาระหน้าที่และ เขาจะกลายเป็นผู้ริเริ่มของการปฏิบัติงานในช่วงต้นของภาระผูกพันตามสัญญา

มรดก

ใช้งาน การดำเนินงานของธนาคาร ภายใต้โครงการซื้อคืนพันธบัตรในตลาดตราสารหนี้เป็นครั้งแรกเริ่มที่จะปฏิบัติในปี 2003 หลังจากที่การยอมรับของกฎหมายที่เกี่ยวข้อง ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจซึ่งดอกในทุกสิริในปี 2008 มูลค่าของทั้งสองรายการ - ไปข้างหน้าและย้อนกลับ repo - การเปลี่ยนแปลง พวกเขาได้กลายเป็นน้ำหนักที่สูงขึ้นเป็นเครื่องมือที่โดดเด่นให้สภาพคล่องในระบบธนาคารบี้ มันเป็นที่น่าสังเกตว่าในช่วงระยะเวลาหนึ่งหลักและบางครั้งผู้ให้บริการเฉพาะของสภาพคล่องตั้งแต่ปี 2008 มันจะทำหน้าที่ ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย ความจริงเรื่องนี้ได้รับการยืนยันอย่างดีจากความจริงที่ว่าผลของการประมูลซื้อคืนในปี 2008 และปี 2009 ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนกับธนาคารกลางเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง

บทบาทของธนาคารกลางในการทำธุรกรรมซื้อคืนภาค

สถาบันการเงินจะได้ใช้งานการดำเนินงานที่ใช้งานของธุรกรรมซื้อคืนภาคธนาคารสามารถรักษาสภาพคล่องที่เดียวกัน นี้เป็นหลักฐานจากความจริงที่ว่าส่วนใหญ่ของสัญญาไม่เกินวัน การดำเนินงานที่ยั่งยืน 3-7 วันในอัตรา% ต่อปี 9,22-12,4 หายากมาก ในหน้าของผู้ซื้อตราสารหนี้ในส่วนแรกของข้อตกลงและผู้ขายของที่สองคือมักจะทำหน้าที่เป็น CBR ว่าธนาคารและกำหนดจำนวนผู้เข้าร่วมต่อรองราคาสินค้าหลังจากการตรวจสอบเบื้องต้นของการใช้งาน

ในบทบาทของการรักษาความปลอดภัยหรือสามารถทำหน้าที่เป็นปัญหาพื้นฐานของพันธบัตรพันธบัตรตัวเองที่อยู่ในหมวดหมู่ของหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่รวมอยู่ในรายการลอมบาร์ดของธนาคารแห่งรัสเซีย ข้อได้เปรียบของสัญญาสามารถเรียกได้ว่าสิ่งที่พวกเขามีลักษณะรักษาภาษีของแต่ละบุคคล นี้จะทำให้การจัดการของเกือบกลไกการให้กู้ยืมเงินมีประสิทธิภาพมากที่สุด